在12月23日，國際銅價經歷了歷史性的突破。倫敦金屬交易所的主要銅期貨合約在交易中首次突破了12000美元/噸的關鍵水平，達到12159.5美元/噸的高點，並於當日收於12055美元/噸，維持歷史高位。從年度表現的角度來看，自今年年初以來，國際銅價的累計增幅已超過37%，預計將創下自2010年以來最佳的年度增幅紀錄。這一強勁的上漲趨勢不僅改寫了銅價的歷史高峰，還引發了全球市場對銅供需格局重組的關注。2026年的銅價趨勢也成為機構分析的焦點。

此次銅價突破的核心驅動力是供需雙方多重有利因素的共鳴。供應端的緊縮趨勢尤為顯著，主要全球銅生產商今年密集下調生產預期，減產現象持續蔓延。德意志銀行在最近的一份報告中將2025年定義為銅礦業的「嚴重受擾年份」，並進一步預測全球銅產量在2026年將再次縮減約30萬噸，供應緊張的局面將持續加劇。

因應供應端的收緊，需求端的結構性增長為銅價提供了支持。隨著全球能源轉型過程的加速，電氣化轉型的蓬勃發展、電網的擴張與升級，以及受人工智慧計算能力爆炸驅動的大規模數據中心建設，對銅材料的需求強勁且持續。澳大利亞BHP集團的研究數據顯示，到2050年，人工智慧數據中心所需的電力線銅量將比目前增加六倍，年需求預計將達到約300萬噸。這一系列的需求構成了推動銅價長期上升趨勢的核心邏輯。

除了供需基本面外，宏觀經濟環境的變化也促成了近期國際銅價的顯著上漲。聯邦儲備委員會理事米蘭最近公開表示，如果美聯儲明年無法繼續降息，美國經濟將面臨越來越嚴重的衰退風險。市場對美聯儲降息的預期持續上升，加上美元走弱的趨勢，進一步增強了以美元計價的銅價的吸引力，並進一步放大了銅價的上漲動能。

對於後續趨勢，在年末，全球許多知名金融機構已經發布了2026年銅價展望報告。在看漲陣營中，花旗銀行的態度最為激進，預測銅價在2026年初將超過每噸13000美元，並預期在第二季度創下每噸15000美元的新歷史紀錄。其核心邏輯包括美國財政擴張政策的實施、能源轉型帶來的剛性需求以及礦業供應中斷的風險等多重利好因素的結合。摩根大通也持看漲立場，預期2026年上半年銅價將達到每噸12500美元，同時估計整個年度精煉銅市場的供應缺口約為33萬噸。瑞銀集團將其2026年12月的銅價目標設定為每噸13000美元，並將全球銅供應缺口預測上調至40.7萬噸。

在大多數機構持樂觀展望的背景下，高盛給出了相對保守的展望。它的觀點是，全球銅市場的真正供應短缺不會在2029年之前發生，因此預測銅價在2026年將顯示出區間波動趨勢，核心運行範圍為每噸10000到11000美元。