23 декабря международные цены на медь пережили исторический прорыв. Основной фьючерсный контракт на медь на Лондонской бирже металлов впервые в ходе торгов преодолел ключевой уровень в $12000/тонна, достигнув максимума в $12159,5/тонна, и закрылся на уровне $12055/тонна на конец дня, сохранив исторический максимум. С точки зрения годовой динамики, накопленный рост международных цен на медь с начала этого года превысил 37%, что ожидается как лучший годовой рекорд роста с 2010 года. Эта сильная восходящая тенденция не только переписала исторический пик цен на медь, но и вызвала глобальное внимание к реструктуризации моделей спроса и предложения на медь. Тенденция цен на медь в 2026 году также стала предметом анализа со стороны институциональных инвесторов.

Основной движущей силой за прорывом цен на медь в этот раз является резонанс нескольких благоприятных факторов как со стороны предложения, так и со стороны спроса. Тенденция ужесточения на стороне предложения особенно значительна, поскольку крупнейшие мировые производители меди интенсивно снижают свои производственные ожидания в этом году, и явление сокращения добычи продолжает распространяться. Deutsche Bank в недавнем отчете определил 2025 год как "сильно нарушенный год" для медной горнодобывающей промышленности и далее прогнозирует, что мировое производство меди снова сократится примерно на 300000 тонн в 2026 году, и ситуация с дефицитом предложения продолжит усиливаться.

В ответ на ужесточение со стороны предложения структурный рост со стороны спроса оказал поддержку ценам на медь. С ускорением глобального процесса энергетического перехода, активным развитием электрификации, расширением и модернизацией электросетей, а также крупномасштабным строительством дата-центров, вызванным взрывом вычислительной мощности искусственного интеллекта, существует сильный и устойчивый спрос на медные материалы. Исследовательские данные группы BHP в Австралии показывают, что к 2050 году количество меди, необходимое для линий электропередачи в дата-центрах искусственного интеллекта, увеличится в шесть раз по сравнению с текущим объемом, а годовой спрос, как ожидается, достигнет около 3 миллионов тонн. Эта серия требований составляет основную логику, движущую долгосрочным восходящим трендом цен на медь.

Помимо основ спроса и предложения, изменения в макроэкономической среде также способствовали значительному увеличению международных цен на медь в последнее время. Губернатор Федеральной резервной системы Милан недавно публично заявил, что если ФРС не сможет продолжить снижение процентных ставок в следующем году, американская экономика столкнется с все более серьезными рисками рецессии. Ожидания рынка по поводу снижения процентной ставки Федеральной резервной системы продолжают расти, в сочетании с ослаблением доллара США, что повышает привлекательность цен на медь, выраженных в долларах США, и further усиливает восходящий импульс цен на медь.

Для последующей тенденции, в конце года многие известные финансовые учреждения по всему миру выпустили интенсивные отчеты о прогнозах цен на медь на 2026 год. Среди бычьего лагеря Citibank имеет наиболее агрессивную позицию, предсказывая, что цены на медь превысят 13000 долларов за тонну в начале 2026 года и, как ожидается, достигнут нового исторического рекорда в 15000 долларов за тонну во втором квартале. Основная логика включает сочетание нескольких положительных факторов, таких как реализация политики фискального расширения в США, жесткий спрос, вызванный энергетической трансформацией, и риск прерывания поставок из-за добычи. JPMorgan Chase также занимает бычью позицию, ожидая, что цены на медь достигнут 12500 долларов за тонну в первой половине 2026 года, при этом оценивая дефицит поставок примерно в 330000 тонн на рынке рафинированной меди за весь год. Группа UBS установила свою целевую цену на медь на декабрь 2026 года на уровне 13000 долларов за тонну и повысила свой прогноз дефицита глобальных поставок меди до 407000 тонн.

На фоне оптимистичного взгляда большинства учреждений, Goldman Sachs представил относительно консервативный прогноз. Его точка зрения заключается в том, что настоящая глобальная нехватка предложения на рынке меди не произойдет до 2029 года, поэтому прогнозируется, что цены на медь будут колебаться в диапазоне в 2026 году, с основным рабочим диапазоном от 10000 до 11000 долларов за тонну.