近日，中国证券监督管理委员会发布通知，批准在大连商品交易所上市焦煤期权。同时，大连商品交易所发布了关于焦煤期权合约上市交易及相关事项的通知，明确了焦煤期权的上市交易时间、交易合约、基准价格等。

据了解，焦煤是钢铁行业和煤化工行业的核心基础原材料。中国是全球最大的焦煤生产国和消费国。2024年，中国焦煤产量将达到1.65亿吨，占全球产量的53%；消费量为2.06亿吨，占全球消费量的63%。

为有效管理服务业价格波动风险，大连商品交易所于2013年上市了焦煤期货。上市以来，焦煤期货市场运行平稳，规模持续扩大，功能有效发挥，价格影响力稳步提升。越来越多的产业企业利用焦煤期货进行套期保值。2025年前11个月，焦煤期货日均成交量104万手，日均持仓67万手。期货与现货价格相关性达到97%，服务实体经济能力显著增强，为推出焦煤期权奠定了坚实基础。

近年来，炼焦煤受供需、政策等多重因素影响，价格剧烈波动。工业企业利用衍生工具进行精细化风险管理的需求日益增强。炼焦煤期权上市后，将与焦煤期货、焦炭期货、铁矿石期货及期权等共同构成覆盖钢铁原材料及燃料的更全面的风险管理工具体系。这将更好地满足产业链企业的精细化、多元化风险管理需求，对保障国家战略资源稳定供应、服务实体经济高质量发展具有重要意义。

根据通知，在交易时间方面，焦煤期权将于2026年1月16日上午8:55-9:00进行竞价交易，并于9:00上市交易。1月16日晚间，焦煤期权与标的期货同步开展夜盘交易。

在手续费和持仓限额方面，焦煤期权交易手续费为0.5元/手，套期保值交易手续费减半，行权履约手续费与交易手续费相同；持仓限额为8000手。此外，大连商品交易所还在通知中明确了焦煤期权的挂牌基准价、交易指令、行权履约、组合保证金、相关费用、做市商制度以及合约查询等内容。

在合约规则设计方面，焦煤期权的合约设计思路与大连商品交易所上市的期权合约基本一致，合约类型分为看涨期权和看跌期权；最小变动价位为0.1元/吨，为标的期货合约最小变动价位的1/5，与铁矿石期权保持一致；行权价格覆盖标的期货合约涨跌停板幅度1.5倍对应的范围；交易单位、报价单位、合约月份、交易时间均与标的期货合约相同。同时，大商所遵循“近窄远宽”的挂牌原则，近月期权合约的行权价差基础上，远月期权合约的行权价差为近月期权合约的2倍，以增强近月期权合约的流动性，满足产业参与者的需求。

在山西华远陆港链科技有限公司风险管理部负责人史惠敏看来，焦煤期权上市标志着煤焦钢产业链风险管理体系的日趋成熟，是企业提升风险管控精细化水平、推动治理能力现代化的重要契机。焦煤期权以其“非对称”的风险收益特征，能够帮助产业链上下游企业增强套期保值的灵活性和多样性，更好地契合经营管理目标，也有助于提升产业链供应链韧性。

绿大地期货的黑色研究员纪晓云表示，焦煤期权上市后，产业企业可以优化套期保值策略，形成“期货+期权”的组合，动态对冲其经营中面临的焦煤现货敞口风险；另一方面，通过焦煤期权管理价格波动风险，企业可以减少资金占用，通过卖出期权增厚收益，降低风险管理成本，优化资金利用效率。

未来，大连商品交易所将与市场各方一道，做好焦煤期权上市的各项准备工作，保障焦煤期权平稳运行，加强市场培育，为企业用好期权工具提供助力，更好地服务煤焦钢产业及实体经济的高质量发展。