在12月23日，国际铜价经历了历史性的突破。伦敦金属交易所的主要铜期货合约在交易中首次突破了12000美元/吨的关键水平，达到12159.5美元/吨的高点，并于当日收于12055美元/吨，保持历史高位。从年度表现来看，今年以来国际铜价的累计涨幅已超过37%，预计将创下自2010年以来最佳年度涨幅记录。这一强劲的上升趋势不仅改写了铜价的历史峰值，还引发了全球市场对铜供应和需求模式重组的关注。2026年的铜价趋势也成为机构分析的焦点。

此次铜价突破的核心驱动力是供需两侧多个有利因素的共振。供给端的收紧趋势尤为显著，全球主要铜生产商在今年密集下调生产预期，减产现象持续蔓延。德意志银行在最近的一份报告中将2025年定义为铜矿行业的“严重干扰年”，并进一步预测全球铜产量在2026年将再次缩减约30万吨，紧张的供给局面将继续加剧。

针对供应端收紧，需求端的结构性增长为铜价提供了支撑。随着全球能源转型进程的加速，电气化转型的蓬勃发展、配电网的扩展与升级，以及受人工智能计算能力爆炸驱动的数据中心的大规模建设，对铜材料的需求强劲且持续。澳大利亚必和必拓集团的研究数据显示，到2050年，人工智能数据中心对电力线路所需的铜量将是目前的六倍，年需求预计将达到约300万吨。这一系列需求构成了推动铜价长期上涨趋势的核心逻辑。

除了供需基本面外，宏观经济环境的变化也促成了近期国际铜价的显著上涨。美联储理事米兰最近公开表示，如果美联储明年未能继续降息，美国经济将面临日益严重的衰退风险。市场对美联储降息的预期持续上升，加上美元走弱的趋势，增强了以美元计价的铜价的吸引力，进一步放大了铜价的上涨动能。

对于后续趋势，在年末，全球许多知名金融机构发布了针对2026年的铜价展望报告。在看涨阵营中，花旗银行的态度最为激进，预测铜价将在2026年初超过13000美元/吨，并预计在第二季度创下15000美元/吨的新历史记录。其核心逻辑包括美国财政扩张政策的实施、能源转型带来的刚性需求以及矿业供应中断的风险等多个积极因素的结合。摩根大通也持看涨立场，预计2026年上半年铜价将达到每吨12500美元，同时预计整个精炼铜市场的供应缺口约为33万吨。瑞士银行集团将其2026年12月的铜价目标定为每吨13000美元，并将全球铜供应缺口预测上调至40.7万吨。

在大多数机构持乐观态度的背景下，高盛给出了相对保守的展望。它的观点是，全球铜市场的真正供应短缺要到2029年才会出现，因此预计铜价将在2026年呈现区间波动趋势，核心操作区间为每吨10000到11000美元。